En 23 días hábiles el trigo perdió el 13,6% de su valor, el maíz el 11,8% y la soja 7,8%; el petróleo Brent cayó 11%.
Este jueves 4 de junio el mercado de granos vivió su peor jornada desde el inicio de la corrección que generó el informe del USDA del 12 de mayo. La soja julio desplomó U$S 9,26 hasta los U$S 414,69, su nivel más bajo desde enero; el maíz cayó U$S 2,99 a U$S 166,76 por tonelada; y el trigo diciembre perdió otros U$S 2,42 hasta U$S 225,46 por tonelada.
La colza MATIF sufrió una caída brutal de 10,25 euros por tonelada, para cerrar en 528,25 euros, revirtiendo en una sola jornada casi dos semanas de subas.
El petróleo Brent cayó 2,61% hasta los U$S 95,26 por barril. La liquidación de fondos es masiva, las condiciones de cultivo del maíz y la soja decepcionaron las expectativas, y las negociaciones con Irán siguen siendo el ruido de fondo que drena la prima geopolítica semana tras semana. El mercado busca un piso que todavía no aparece.
El dólar sube modestamente frente al peso uruguayo (+0,109), mientras el real brasileño se aprecia levemente a 5,06, una pequeña mejora respecto al 5,08 del miércoles, que reduce marginalmente la ventaja competitiva de los exportadores brasileños. El peso argentino oficial cede 2 pesos, en línea con el ajuste cambiario gradual en curso.
Soja en mínimos desde enero
La soja julio sufrió este jueves el mayor derrumbe diario desde el inicio de la corrección, y el nivel más bajo desde principios de enero. El contrato acumula una pérdida de más de U$S 35 por tonelada desde el pico del 18 de mayo, equivalente al 7,8% de su valor de mercado.
El driver principal fue una venta masiva y coordinada. Una relativa fortaleza en el arranque de la temporada 2026, sumada a las dudas persistentes sobre el destino de las negociaciones comerciales EE.UU.–China, llevaron a otra ronda de ventas técnicas, con pérdidas de doble dígito en los contratos julio.
La soja tiene un doble problema hoy. Por el lado de la demanda, China sigue sin confirmar los compromisos de compra anunciados por la Casa Blanca el 17 de mayo, y los rumores no verificados de recortes arancelarios chinos sobre granos estadounidenses —que circularon la semana pasada— no se materializaron en compras concretas.
Por el lado de la oferta, la soja retiene alguna conexión con el crudo vía biocombustibles —específicamente con el mercado del diésel—, y los futuros de aceite de soja subieron más de un 60% en el año, ante el auge de los biocombustibles, pero las ganancias pueden verse limitadas por las condiciones favorables en el Medio Oeste y las expectativas de mayor área en EE.UU.
El único soporte estructural que sigue operando es la demanda de aceite de soja para biocombustibles. El aceite de soja terminó en máximos de contrato el viernes pasado, impulsado por la expansión de los biocombustibles y las audiencias en el Tesoro esta semana sobre las reglas finales 45Z que atizan la demanda. Pero en una jornada de liquidación masiva de fondos, ese soporte no alcanzó.
El maíz a los precios más bajos en lo que va del año
El maíz julio registró un nuevo mínimo de contrato y el nivel más bajo del año. El maíz julio está apenas unos centavos por encima de su mínimo de contrato. El clima benigno en EE.UU., la debilidad del mercado físico y los valores argentinos más baratos presionan simultáneamente.
La cosecha de maíz en Argentina no llega aún al 50% completada y sigue siendo el origen FOB más barato y el mejor valor entregado, habiendo reducido la prima estadounidense a casi paridad a Asia.
Ese dato es fundamental: cuando el maíz argentino compite en precio con el estadounidense en el mercado asiático, el argumento exportador de Chicago se debilita severamente.
Las condiciones de cultivo del maíz publicadas esta semana por el USDA vinieron por debajo de las expectativas del mercado: el 67% del maíz está en condiciones buenas a excelentes, por debajo del 70% que esperaban los analistas encuestados por Reuters.
La siembra de maíz llegó al 93% en los estados productores principales, en línea con el promedio estimado. Un rating de condición por debajo de expectativas debería ser alcista, pero el mercado lo ignoró ante la magnitud de la liquidación de fondos.
El trigo en rojo
El trigo diciembre acumula una caída de más de U$S 35 por tonelada desde el máximo del informe del USDA del 12 de mayo. Se trata de la corrección más pronunciada del complejo en términos absolutos.
Los mercados de trigo soportaron otra sesión brutal, sin alivio significativo a la vista.
El trigo ruso físico cayó otros U$S 0,50 hasta U$S 244 por tonelada, y los aranceles rusos de exportación sobre trigo, cebada y maíz se mantienen en 0% hasta el 9 de junio, manteniendo ese origen competitivo.
Los fundamentos físicos siguen siendo alcistas pero el mercado los ignora. La cosecha de trigo de invierno 2026/27 se proyecta en 28,5 millones de toneladas, mínimo de 62 años. Los primeros reportes de campo desde Texas y Oklahoma confirman rendimientos muy por debajo del promedio histórico. Pero la liquidación técnica domina sobre cualquier fundamento.
La colza Matif registró la mayor caída diaria en meses
La colza febrero 2027 sufrió este jueves su mayor caída diaria en varios meses, perdiendo 10,25 euros por tonelada para cerrar en 528,25 euros. El contrato revierte en una sola jornada prácticamente toda la suba acumulada en las últimas dos semanas, un movimiento que refleja cuánto de la fortaleza reciente era prima de riesgo energético y no demanda fundamental.
El Brent cayendo 2,61% hasta U$S 95,26 retiró el soporte energético de la colza de forma brusca. Adicionalmente, los rumores de paz con Irán siguen pesando sobre el complejo oleaginoso global, con perspectivas de una eventual reapertura del estrecho de Ormuz, que facilite el flujo de aceite de palma desde Asia, una alternativa directa a la colza en el mercado europeo de biodiesel.
El soporte técnico de la colza se ubica ahora en la zona de 520 a 522 euros por tonelada. Si el Brent continúa presionado hacia los U$S 90 por barril, ese soporte podría ser testeado la semana próxima.
El Brent bajo los 96 dólares, el mercado espera el acuerdo EE.UU.-Irán
El Brent opera alrededor de U$S 5 más bajo que los niveles recientes, mientras EE.UU. anuncia avances hacia un acuerdo de paz con Irán, a pesar de las nuevas hostilidades y la incertidumbre sobre el estrecho de Ormuz.
Un tema contencioso bajo discusión es el descongelamiento de los U$S 24.000 millones en activos iraníes congelados. Teherán exige que se libere la mitad de esa suma al momento de la firma.
Fuerzas de EE.UU. e Irán chocaron cerca del estrecho de Ormuz durante la noche del miércoles, subrayando la tensión entre ambas partes incluso mientras anuncian avances hacia un acuerdo provisional.
El ejército de EE.UU. dijo que realizó ataques de autodefensa en el sur de Irán, apuntando a sitios de lanzamiento de misiles y embarcaciones que intentaban colocar minas, mientras que el Cuerpo de Guardianes de la Revolución Islámica dijo que disparó contra un F-35 y varios drones. Entretanto, Trump declaró que las negociaciones con Irán avanzan «a un ritmo rápido».
La OCDE advirtió que el panorama económico global depende en gran medida de la duración del conflicto en Medio Oriente.
Tres preguntas que el merado no puede responder
¿Dónde está el piso? La pregunta más urgente para productores y operadores. El maíz opera en mínimos de contrato. La soja está en mínimos desde enero. El trigo acumula 10 sesiones consecutivas a la baja en Kansas. Los técnicos señalan que sin un catalizador alcista concreto —confirmación china, deterioro climático, ruptura del memorando iraní— los fondos en modo de liquidación seguirán presionando.
¿Cuándo hablará China? Los compromisos de compra de U$S 17.000 millones anunciados por la Casa Blanca el 17 de mayo llevan más de dos semanas sin confirmación oficial de Beijing. Cada semana de silencio agrega presión bajista. Los rumores de que China estaría entrando al mercado de granos de EE.UU. hicieron poco para impulsar la fortaleza en el complejo.
¿El memorando con Irán o la ruptura? Una delegación iraní viajó a Doha para consultas con funcionarios qataríes de alto nivel, con las reservas de uranio iraní sobre la mesa, mientras Trump señaló que cree que EE.UU. puede llegar a un acuerdo provisional con Irán pronto, con las discusiones avanzando «a un ritmo rápido». Si el acuerdo se firma esta semana, el Brent podría caer otros U$S 5 a U$S y los granos seguirían a la baja. Si se rompe, todo se invierte.
Fuentes: CME Group / CBOT, Euronext MATIF, ICE Brent, Grain Central, Pro Farmer, Farm Futures (Farm Progress), AgWeb, Agrolatam, Farmdoc Daily (NDSU), USDA, NOAA y OCDE.
