En 24 días hábiles el trigo perdió 14% de su valor, el maíz 12,9% y la soja el 8,4%. La colza es el único activo que cierra el período exactamente donde lo empezó. El Brent cayó el 13%.
Una semana para olvidar en los mercados de granos cerró este viernes con otra jornada de pérdidas generalizadas. La soja julio fue la más golpeada, perdiendo U$S 2,64 por tonelada hasta los U$S 412,34, afectada por la reaparición de los temores sobre los aranceles de la Sección 301 que podrían frenar las compras chinas de soja estadounidense.
El maíz extendió su racha de mínimos de contrato, cediendo U$S 2,52 por tonelada. El trigo perdió U$S 0,81. La colza Matif cedió 2,50 euros por tonelada, para cerrar en U$S 524,00 euros.
Y el Brent cayó un 2,09% hasta los U$S 93,07, impulsado a la baja por el anuncio del cese al fuego entre Israel y el Líbano, que avivó las esperanzas de la potencial reapertura del estrecho de Ormuz.
La semana cierra con el mercado granos en sus niveles más bajos del año en todos los contratos.
El dato más relevante del cuadro cambiario regional es la fuerte depreciación del real brasileño: el dólar sube a 5,16 reales, el nivel más alto en semanas.
Esa dinámica hace la soja y el maíz brasileño progresivamente más baratos para el comprador internacional, acentuando la presión competitiva sobre el origen estadounidense en un momento en que la demanda china sigue siendo el gran interrogante.
El dólar interbancario uruguayo sube $ 0,216, acumulando en la semana una apreciación moderada frente al peso.
El evento del día: cese al fuego Israel-Líbano y sus implicancias
El elemento dominante de la jornada no provino del mercado de Chicago, sino de Medio Oriente. El anuncio de un cese al fuego entre Israel y el Líbano generó esperanzas de un retroceso del conflicto regional, con el mercado descontando que un acuerdo podría facilitar el progreso en las negociaciones EE.UU.–Irán para la reapertura del estrecho de Ormuz. El crudo cayó casi 3% ante esa perspectiva.
Sin embargo, la realidad sobre el terreno fue más compleja. Irán señaló que el acuerdo Israel-Líbano no representa avances concretos en las negociaciones paralelas con EE.UU.
Hezbollah rechazó los términos del cese al fuego. Y la Cámara de Representantes estadounidense —con mayoría republicana— aprobó una resolución de poderes de guerra (215 a 208), ordenando a Trump retirar las fuerzas de Irán sin autorización del Congreso, aunque su camino en el Senado es incierto.
Un analista de Lachstock Consulting resumió el cuadro con precisión: “La influencia de Trump e Irán en el mercado se está desvaneciendo. Los plazos de Trump no se acercan a la realidad. Los ceses al fuego son buenos mientras signifiquen que puedes seguir bombardeando, y las negociaciones parecen más alejadas, no más cercanas”.
La soja: el peor golpe del día, aranceles reaparecen
La soja julio fue el contrato más afectado de la jornada, cayendo U$S 2,64 por tonelada hasta U$S 412,34, el nivel más bajo en lo que va del año.
El driver específico de este viernes fue la reaparición de los temores sobre los aranceles de la Sección 301 —el mecanismo legal que EE.UU. usó para imponer aranceles sobre productos chinos—, que reavivó los temores sobre la posibilidad de que China frene sus compras de soja estadounidense.
Algunos analistas del mercado moderaron la alarma, señalando que los compromisos de la cumbre Trump-Xi del mes pasado reducen la probabilidad de una escalada arancelaria sobre la soja.
Pero el mercado no perdonó la incertidumbre: las ventas de soja de la cosecha anterior, en la semana al 29 de mayo, fueron de apenas 277.000 toneladas, por debajo de las estimaciones.
Las ventas de harina de soja también decepcionaron en 169.000 toneladas. La cosecha de soja en Argentina avanzó al 91,7% completada —casi finalizada—, lo que reduce la prima de incertidumbre de oferta sudamericana.
El soporte estructural del aceite de soja sigue siendo el argumento más sólido para evitar una caída mayor. La influencia de los Estándares de Combustibles Renovables de EE.UU. sobre los mercados globales de aceites vegetales no puede subestimarse, con el mandato de diésel renovable marcando un cambio estructural en la demanda. El aceite de soja cerró con pérdidas moderadas, pero mantiene una suba de más del 60% en el año.
El maíz: mínimos de contrato por décima vez en dos semanas
El maíz julio cayó U$S 2,52 por tonelada, para cerrar en U$S 164,56, estableciendo nuevos mínimos de contrato por décima vez en las últimas dos semanas. El contrato extendió su racha de pérdidas impulsado por la combinación habitual: clima benigno, demanda china ausente y liquidación continua de fondos, con la caída del crudo agregando un viento en contra adicional.
Las ventas semanales de exportación de maíz de Estados Unidos para la semana al 29 de mayo fueron de 883.000 toneladas, por debajo de la estimación del mercado de 1,4 millones de toneladas.
Un dato inusual captó la atención del mercado: se confirmó un caso de Gusano Barrenador del Nuevo Mundo (mosca de la bichera) en un ternero de Texas. La plaga fue vista inicialmente como una señal negativa para el suministro de carne vacuna y la demanda de granos forrajeros, aunque la mayoría de los operadores consideraron que es demasiado temprano para considerar este factor.
El trigo volvió al “punto de partida”
El trigo diciembre cedió U$S 0,81 por tonelada, para cerrar en U$S 224,58. Un analista de Lachstock Consulting capturó la situación con una observación que resume el mes: “El trigo julio se estableció exactamente donde empezó el rally”.
La nota de color positivo para el trigo llegó desde China. Los compradores estatales chinos estarían considerando aumentar las importaciones de trigo para molineros luego de que lluvias durante la cosecha dañaron parte del cultivo, con analistas estimando que hasta el 7% de la producción enfrenta descensos de calidad. El mercado tomó nota, pero no reaccionó con entusiasmo, dado el historial de ese tipo de informes.
Desde el lado de la producción, la siembra de trigo de primavera en Rusia enfrenta demoras climáticas, con lluvias en las zonas clave corriendo entre el 60% y el 118% por encima de las normas estacionales, lo que genera preocupaciones sobre el área sembrada y la presión de enfermedades tardías.
Sin embargo, el resto del país luce bien, y el ritmo de exportación de trigo ruso de julio a mayo se mantiene sólido en 45 millones de toneladas, 10% por encima del año anterior.
La colza Matif: cuarta baja en cinco jornadas
La colza febrero 2027 cedió 2,50 euros por tonelada, para cerrar en 524,00 euros.
La lectura estructural de la colza sigue siendo compleja. La influencia de los Estándares de Combustibles Renovables de EE.UU. sobre los mercados globales de aceites vegetales no puede subestimarse, particularmente para el diésel, dado el salto en el mandato. Pero mientras el crudo presione a la baja, el arrastre sobre el complejo oleaginoso es inevitable en el corto plazo.
La peor semana del año
La semana fue demoledora para los granos. La soja perdió el 5,4%, el maíz el 6,5% y el trigo el 4,8%. Paradójicamente, el Brent terminó la semana levemente al alza respecto al viernes anterior. Este es un recordatorio de que la relación entre el crudo y los granos no es lineal, y de que el mercado granario tiene sus propios fundamentos bajistas, que operan independientemente del petróleo.
El balance desde el pico del 12 de mayo: la corrección más profunda en años
En 24 días hábiles el trigo perdió el 14% de su valor, el maíz el 12,9% y la soja el 8,4%. La colza es el único activo que cierra el período exactamente donde lo empezó. El Brent cayó el 13%.
Perspectivas para la semana próxima
El memorando de entendimiento entre EE.UU. e Irán sigue siendo el evento dominante. El cese al fuego Israel-Líbano de este viernes puede ser el primer paso hacia una tregua regional más amplia, o puede quedarse en nada si Hezbollah no acepta los términos y si Irán no avanza en sus negociaciones paralelas con EE.UU. El mercado abrirá el lunes con esa incertidumbre como telón de fondo.
El clima en el cinturón maicero. La semana del 11 al 17 de junio podría ser determinante: el pronóstico de NOAA de 8 a 14 días predice el retorno a condiciones estacionalmente húmedas para todo el cinturón maicero, con temperaturas más cálidas de lo normal en prácticamente todo EE.UU. Calor y humedad en junio es la combinación óptima para el maíz en etapa vegetativa. Si el pronóstico se confirma, la presión bajista continuará.
El reporte semanal de condición de cultivo del USDA (lunes). La segunda evaluación de la temporada dirá si el 67% bueno/excelente del maíz y el 66% de la soja de la semana pasada mejoran, se mantienen o deterioran. Cualquier deterioro sería el catalizador alcista más inmediato disponible.
La cosecha de trigo de invierno. Los reportes de rendimiento desde el sur de las Grandes Planicies continuarán esta semana. Si los datos de campo confirman que la cosecha es aún peor de lo proyectado por el USDA, el trigo podría encontrar un piso y rebotar desde los niveles actuales.
China y los aranceles. La reaparición de esta preocupación hoy es una señal de alerta. Si la semana próxima hay noticias concretas sobre la posición arancelaria de China hacia la soja estadounidense, el impacto sobre el contrato julio podría ser significativo en cualquier dirección.
Fuentes: CME Group / CBOT, Euronext MATIF, ICE Brent, Grain Central / Lachstock Consulting, Farm Futures (Farm Progress), AgWeb, Pro Farmer, USDA Export Sales, NOAA.
