El mercado de granos cerró una semana turbulenta recuperando algo de terreno; China sigue sin confirmar el anuncio de EEUU sobre compromiso de compras de productos agrícolas.
La semana cerró con una recuperación moderada pero bienvenida para el complejo granario. Soja y maíz volvieron al terreno positivo, la colza Matif repuntó con fuerza y el petróleo Brent subió 0,94% a U$S 103,54 por barril. El trigo diciembre prácticamente no se movió.
El telón de fondo geopolítico se hizo más complejo esta semana. Irán formalizó el control del estrecho de Ormuz a través de una nueva institución estatal, la Autoridad del Estrecho del Golfo Pérsico (PGSA, por su sigla en inglés), y comenzó a cobrar peajes a los buques que soliciten tránsito, con reportes de pagos de hasta U$S 2 millones por embarcación.
Trump rechazó el sistema de peaje. La OTAN lo calificó de “asalto directo a la libertad de navegación”. El estrecho sigue siendo el centro de gravedad del mercado global de commodities.
El balance de la semana
Fue una semana de altísima volatilidad con resultado final moderadamente positivo. El lunes comenzó con el anuncio de Estados Unidos sobre compromisos de compras chinas por U$S 17.000 millones, que disparó el mayor rally en meses; el martes, miércoles, jueves fueron de corrección sostenida, y el viernes hubo subas moderadas.
El dato geopolítico de la semana: Irán cobra peajes en Ormuz
El desarrollo más significativo de esta semana no provino del mercado granario sino del estrecho de Ormuz. Irán creó formalmente la Autoridad del Estrecho del Golfo Pérsico (PGSA, por sus siglas en inglés), un organismo estatal que reclama soberanía regulatoria sobre el tránsito marítimo por el estrecho, anunciando públicamente sus operaciones en redes sociales el 18 de mayo.
El mecanismo es sin precedentes en la historia del comercio marítimo internacional. Los buques que deseen transitar deben presentar una “Declaración de Información del Buque”, con datos de propietario, seguro, tripulación, carga y ruta, pagar un peaje, y esperar la autorización de la PGSA.
Reportes de inteligencia marítima señalan pagos de hasta 2 millones de dólares por tránsito, liquidados en yuanes chinos o en Bitcoin transferido a billeteras vinculadas al Cuerpo de Guardianes de la Revolución Islámica
Reportes de inteligencia marítima señalan pagos de hasta U$S 2 millones por tránsito, liquidados en yuanes chinos o en Bitcoin, transferido a billeteras vinculadas al Cuerpo de Guardianes de la Revolución Islámica.
Los buques vinculados a Israel están directamente prohibidos, y los vinculados con Estados Unidos enfrentan restricciones severas.
JP Morgan estimó que Irán podría recaudar entre U$S 70.000 y U$S 90.000 millones anuales si el sistema de peajes se consolida. Irán también lanzó “Ormuz Safe”, un servicio de seguro marítimo respaldado en Bitcoin para compañías navieras que quieran transitar el estrecho, con potencial de generar más de U$S 10.000 millones en ingresos adicionales, según la agencia iraní Fars.
JP Morgan estimó que Irán podría recaudar entre U$S 70.000 y U$S 90.000 millones anuales si el sistema de peajes se consolida
La respuesta occidental fue categórica. Trump rechazó el peaje y exigió que el estrecho permanezca abierto y libre. El secretario general de la OTAN, Mark Rutte, declaró este viernes en Helsingborg, Suecia, durante una reunión de cancilleres de la alianza: “Irán continúa intentando tomar de rehén a la economía global cerrando el estrecho de Ormuz. Este asalto directo a la libertad de navegación y al comercio global nos afecta a todos”.
La alianza atlántica discutió este viernes el traslado de activos militares a la región para garantizar la libertad de navegación.
El impacto sobre el mercado es estructural: el tráfico de buques comerciales por el estrecho se mantiene en una fracción del volumen previo al conflicto. De 167 embarcaciones de tamaño comercial identificadas en la zona el 5 de mayo, 146 operaban con su sistema de identificación automática apagado, una señal de que navegan sin querer ser rastreadas.
Soja: el viernes puso fin a la racha bajista
La soja julio terminó en U$S 439,90 por tonelada, con una suba de U$S 1,10 por tonelada que interrumpe tres jornadas consecutivas de pérdidas. La recuperación es técnica y más que fundamental: los precios habían llegado a niveles de soporte y los fondos especulativos aprovecharon el viernes para recomprar posiciones antes del fin de semana.
El cuadro de fondo no cambió esta semana. China sigue sin confirmar oficialmente los compromisos de compra anunciados por la Casa Blanca. Las cosechas sudamericanas récord —80 millones de toneladas de soja en Brasil— siguen ofreciendo una alternativa más barata al comprador asiático. Y la siembra en Estados Unidos avanza a paso acelerado, lo que diluye la prima de riesgo climático.
Lo que sí cambió fue la preocupación creciente de que el conflicto con Irán podría interrumpir físicamente las compras chinas de soja estadounidense: Irán es el principal proveedor de petróleo de China, y la presión militar de Estados Unidos sobre Teherán crea tensiones diplomáticas que podrían afectar la disposición de Beijing a comprometerse en acuerdos comerciales con Washington.
El maíz: recuperación mínima, la siembra acelera
El maíz julio sumó apenas U$S 0,55 por tonelada para cerrar en U$S 182,51. La recuperación del viernes no borra la corrección de la semana, y el contrato sigue operando cerca de los mínimos de mayo.
El reporte semanal de progreso de siembra del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA, por su sigla en inglés), publicado el lunes, confirmó que el 76% del maíz intencional ya fue sembrado en Estados Unidos al 18 de mayo, una de las siembras más rápidas en años.
El dato positivo para el maíz sigue siendo el cuadro exportador: los compromisos acumulados de exportación para el año en curso ascienden a 79,87 millones de toneladas, 26,2% por encima del ritmo del año pasado. Las compras chinas están detrás de gran parte de ese crecimiento, junto con México, Japón y compradores no identificados.
Trigo prácticamente sin cambios
El trigo diciembre cerró en U$S 249,93 por tonelada, prácticamente sin movimiento (bajó U$S 0,15 por tonelada). El contrato navega en aguas técnicas mixtas: el mercado sigue procesando la corrección posterior al informe del USDA, pero los fundamentos no permiten una caída sostenida.
Las condiciones del trigo de invierno en Estados Unidos al 18 de mayo muestran solo el 27% en condiciones buenas a excelentes, 1% menos que la semana anterior y 25% por debajo del 52% de un año atrás. Es el nivel más bajo en más de 30 años para esta época del año. Los pronósticos de lluvia para el sur de las Grandes Llanuras de Estados Unidos para esta semana llegaron demasiado tarde para revertir el daño acumulado en el cultivo.
En Rusia, las temperaturas frías y las heladas reportadas esta semana en zonas productoras agregan presión alcista global sobre el trigo, mientras Europa occidental mantiene condiciones húmedas que favorecen la calidad.
Las ventas semanales de exportación de trigo acumuladas en el año suman 25,06 millones de toneladas, 16,8% por encima del ritmo del año pasado, señal de que el trigo estadounidense, aunque caro, sigue siendo demandado globalmente ante la menor disponibilidad de las cosechas rusas y europeas.
La colza MATIF: la gran recuperación del día
La colza febrero 2027 subió 2,75 euros por tonelada para cerrar en 529,25 euros. Fue la mayor suba del complejo granario de este viernes.
El catalizador fue doble: la suba del petróleo Brent a U$s 104,05, refuerza el soporte vía biocombustibles, y el complejo oleaginoso global que acompaña la recuperación de la soja.
La demanda europea de biodiesel a base de colza sigue siendo estructuralmente alcista, impulsada por los mandatos de energías renovables de la Unión Europea y el encarecimiento de las alternativas importadas —aceite de palma y aceite de soja— por las disrupciones logísticas derivadas del cierre del estrecho de Ormuz.
Petróleo Brent vuelve a estar sobre los U$S 104
El petróleo Brent cerró en U$S 103,54 por barril, con una suba de 0,94%. La recuperación del crudo fue impulsada por las noticias del día: el rechazo iraní a las condiciones estadounidenses, la formalización del sistema de peajes de Irán, y la declaración de la OTAN sobre la necesidad de garantizar la libertad de navegación.
El líder supremo iraní, el Ayatolá Khamenei, ordenó que las reservas de uranio enriquecido del país permanezcan dentro de Irán, una posición que endurece las negociaciones y aleja la perspectiva de un acuerdo a corto plazo.
Irán también trabaja con Omán en un marco para formalizar el sistema de peajes, aunque el presidente estadounidense Donald Trump y el secretario de Estado, Marco Rubio, rechazaron categóricamente la propuesta.
El precio del Brent se mantiene casi 50% por encima de los niveles previos a la guerra. El impacto sobre los costos agrícolas globales —fertilizantes, gasoil, fletes— sigue siendo el factor más subestimado por el mercado de corto plazo.
Perspectivas para la próxima semana
Irán y la PGSA: La próxima semana determinará si el sistema de peajes iraní se consolida o enfrenta una respuesta militar de la coalición. La OTAN habló de “mover activos esenciales a la región”. Si Estados Unidos o la OTAN intentan garantizar el paso libre por la fuerza, el crudo podría dispararse nuevamente por encima de U$S 110.
China: El mercado sigue esperando una declaración oficial de Beijing que confirme los compromisos de compras de productos agrícolas anunciados por la Casa Blanca. Sin esa confirmación, la narrativa alcista seguirá perdiendo fuerza semana a semana.
Clima en Estados Unidos: El pronóstico extendido para el 26 de mayo al 1° de junio apunta a condiciones más húmedas de lo normal en el cinturón maicero de Estados Unidos, lo que podría afectar el ritmo de siembra de maíz y soja en la etapa final.
Trigo: Los niveles de condición del cultivo se publicarán el lunes. Si el deterioro continúa por debajo del 27% de condiciones buenas a excelentes el trigo podría retomar impulso alcista. Si las lluvias de esta semana mejoran marginalmente, habrá presión bajista adicional.
Fuentes: CME Group / CBOT, Euronext MATIF, ICE Brent, Trading Economics, Windward Maritime AI, Fox News, The Hill, Jerusalem Post, WWD/Sourcing Journal, Farm Futures, DTN/Progressive Farmer, USDA.
